基金看市通胀是最大风险看好资源煤炭还要涨

基金看市：通胀是最大风险 看好资源 煤炭还要涨

基金看市：通胀是最大风险 看好资源 煤炭还要涨 更新时间：2010-11-2 7:37:32 　　这波行情和三年前牛市不能简单类比,通胀风险成未来担忧　　熊市反弹还是牛市开始？未来市场是继续走好还是出现逆转？各路人士纷纷做出猜测。　　而在市场冲上3000点又连续几日小幅下行至3000点以下后,行情震荡之时,下一步,是上是下？　　在理财周报记者的采访中,基金行业人士透露了他们的判断。　　现在肯定不是熊市反弹,市场会震荡上行　　对于目前市场性质的判断,大成基金研究员薛华认为,现在的行情肯定不是熊市反弹。华商基金经理孙建波也认为经济短周期的底部已经到来。明年一季度同比增长率将是最低,现在市场已在底部区域。虽然不能明确知道是在偏左的位置,还是偏右的位置。但已经触底,未来将会逐步回升。　　和市场上普遍认为这波行情是流动性因素在推动的观点不同,薛华认为市场上不是单纯的流动性在推动,基本面的好转是推动行情的重要原因。是基本面的预期和现实在推动行情好转。　　行情不同于2007年　　孙建波认为这波行情和2006年到2007年的牛市不能简单类比。整个大的宏观经济背景不同。三年前的牛市是在中国经济快速成长的阶段,而现在这波行情则是处于中国经济转型时期。　　在中共十七届五中全会公报中,以经济建设为中心的字眼没有出现。像十六届五中全会提出实现2010年人均国内生产总值比2000年翻一番,这种经济发展指标在此次公报中也找不到了。而多了这样的表述:坚持发展是硬道理的本质要求,就是坚持科学发展,更加注重以人为本,更加注重全面协调可持续发展,更加注重统筹兼顾,更加注重保障和改善民生,促进社会公平正义。这些变化已经表明国家正在把经济转型列为首要任务。而在转型期,整个宏观经济应该是先减速,再转型。经济不可能又高速增长又转型。所以现在经济发展速度可能会慢下来。　　回顾2007年的大牛市,孙建波这样分析:2002年底中国加入WTO,充分享受到全球化的好处,实体经济得到飞速增长。但是那个时期的股票市场并没有同步跟进。反而从2001年年中开始下跌,一直跌到2005年7月份998点的最低点。接下来的2006年、2007年、2008年是把股市前几年压抑已久的气势充分宣泄出来,所以引发那一波牛市。前几年的牛市和现在的行情没有可比性,投资者不要盲目将它们相提并论。　　通货膨胀将是未来市场最大风险,长期看好资源类股票　　孙建波认为未来的市场最大的风险将是通货膨胀。比较高的通胀对多数企业来说是成本的压力。未来中国将进入加息周期,长期看非等对性加息的概率可能性会大一些。　　投资者不要过于在意短期的投资表现,视野要放得长一点。股市长期反映的将是中国经济的变化,流动性在中国股市中扮演重要角色,政策只扮演冲击角色,不会影响长期价值。孙建波如是说。　　对于创业板的抢眼表现,孙建波认为投资者往往对新出现的事物热情很高,需要时间去消化。当问及在主板和创业板的投资思路是否有不同时,他表示,大的框架一样。买创业板和主板的出发点一样,都要买得值。创业板有它自身的特点,企业小,流通性小,抗经济波动能力比较差。所以要看得很透。要知道为什么买,跌了敢不敢买。　　目前创业板主要是概念炒作,长期要从上升空间、商业模式、竞争优势、管理团队四个方面去考察公司的品质。在面临解禁压力的时候,三季报的业绩表现对创业板来说成为十分重要的成绩单。个股将不可避免地出现分化。　　对于国庆后,市场上周期性股票大涨,非周期性股票下跌的态势,孙建波认为,这只是短期表现。长期的趋势将是周期股下移,非周期股上升。前段时间,非周期股估值上升,周期股下降。但是表现得过于强烈,周期股估值过低。这种过度的估值偏离导致国庆后周期股的上涨,但反弹到现在,周期股的反弹又过于猛烈。长期看来,非周期股将受益于经济本身的发展和机构的变迁,它的前途要比周期股好。　　虽然对于与两年前的市场行情是否有可比性,大家各执一词,但是可以取得统一意见的是大家都看好资源类股票。大成基金研究员薛华认为,这波的行情和2008年到2009年初那波是可以类似比较的。2008年11月到2009年2月,涨处最多的是资源类股票,2009年2月到2009年7月,在经历调整后,资源类股票仍然表现强劲。简单类比,可以判断现在还没有涨完,未来资源类股票将有比较好的机会。孙建波认为,煤炭比有色的生命力将会更长一些。

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